◎盛时播下不衰的种子
企业家往往囿于已有的辉煌，过于自信地认为可以复制过去的成功。
2009年10月20日
日前，一个企业家朋友谈起著名电脑制造商联想盈利大跌，迫使已经退休的老帅柳传志重新出山，感慨地提道：“听说联想的股价低时只有1港元/股？”回来查了一下资料，目前在港上市的联想总市值约400亿港元，2009年年初最低时约100亿港元，这个数字在两年前高峰时是1000亿港元。
记得10多年前，经历了1997年亚洲金融危机和1998年百年不遇的大洪水后，资本市场渐趋恢复，联想的股价令人瞠目地上升了50倍（一些联想人今天的居所，还是拜这次牛市所赐），并坐稳国内第一大PC之位至今。如今PC已是成熟行业，物壮则老，月盈则亏，规律使然，不由人的意志而转移。若想昔日重来，定需老树发新枝。
遥想当年，柳帅传道后生之时，腾讯标价50万元贱卖，竟无人问津，百度、阿里巴巴尚无踪影。如今，腾讯总市值达2500亿港元，阿里巴巴、百度也已是超1000亿元之巨型企业，同属科技板块，如果当时“正当年”的联想拿出身价的小小部分，恐怕今天会再造不止一个联想了。
类似这般令人唏嘘感慨的事情年年都有。大约15年前，当时人们还不知道网络为何物时，我的一位朋友就开始做网络，5万元起家，到2001年网络巅峰时代的到来，公司被美国VC相中，顿时有了千万身价，时年不到30岁。5万元到1000万元用了6年时间，他豪情万丈地总结了已有的经验模式：“既然5万元能到1000万元，那么1000万元再干一家公司将可以卖1个亿。”8年前他在市中心的高档公寓里，信心满怀：“将来我是要去住别墅的，这个公寓就出租当投资了。”租下大办公室，招聘研发人员，把出售一家企业的钱全数投入新公司，因为这是他擅长并成功过的行业。
3年前（2008金融危机之前）再见时，其公司已处于艰难维持的境地，自住公寓也变卖了现金用于日常运转。他的妻子见到我凄然地说：“早知道，当初拿出200万元找你管理就好了，用余下的800万元干自己喜欢的事，即便企业失败了，200万元又变成了1000万元，不用如今这般被动。”
就追求财务成功的道路而言，企业家作为职业选择，其成功概率应高于其他诸如学者、教师、医生、公务员等领域。社会容易对于企业家唏嘘慨叹的阶段有两个：一是尚未成功之时的艰苦奋斗和痛苦探索阶段，通常感人的故事均发生在此阶段；一是成功以后，忍不住地大干快上，盛极而衰，落得个“古今多少事，都付笑谈中”的结局。
在尚未成功的阶段，企业应努力发现自己擅长的利基（niche）所在，心无旁骛，直至占领无可动摇的地位。以中国目前的出路而言，通往最终胜利的道路应该是上市，因为进行IPO的企业无不以高市盈率发行，我虽没有一一看过每家企业的财务数据，但可以肯定的是，有幸名列其中的所有企业，一次IPO募集的现金，比其有史以来盈利之总和还多，他们从来没有拥有过如此多的现金。很快，人们会看到这批企业家的身价如何以几何级数在增长，上市是财富的放大器。
能最终上市的企业终究是少数，一些企业即便做到某个细分行业的隐形冠军，囿于行业本身的规模也无法再扩大。企业成熟后，应从资产配置角度考虑适当多元化，以利于长期的存在。
上述联想由于主业成熟而引发的衰退，类似经历，巴菲特三四十年前就已面对过。当时其旗舰伯克希尔的主业——纺织业务，面临着越来越多低价竞争，尤其是中国企业后来居上，以至于其无利可图，一味地坚持本业意味着自杀。出于感情因素，巴菲特在接手二三十年后才最终关闭了曾经有过辉煌历史的纺织业务，此前巴菲特用纺织业务产生的现金流投资了保险、饮料、食品、家居、传媒等一系列公司，待原来的纺织主业倒下之前，这些曾经播下的种子都已经成长为参天大树，它们在老巴的领导下，跨越了一个又一个经济周期，创造了迄今为止最令人炫目的资本奇迹。
从集中到多元，尤其是多元阶段是个技术活，需仔细行事，企业家往往因已有的辉煌过于自信地认为可以复制过去的成功，以小赔大、小河沟里翻船的事并不鲜见。
《黄帝内经》云：“上医治未病。”盛时播良种于沃野，假以时日，待其成才结果时，不但能平滑周期，或可泽被后世，莫让后人复叹于后人。
模拟实盘投资组合展示（2009年10月20日）
本期买入A股：浦发银行（600000）5000股，22.61元/股；港市：茂业（0848）25000股，2.11港元/股。支付财务费用500元。期末资产总值1786577.70元。
备忘
2009/10/20中国银行外汇牌价中间价：美元682.73，港元88.09。
专栏自2007年4月开启至今，
上证综指自3525点到3084点，-12.51%；
香港恒指自20520点到22385点，+9.05%；
道琼斯自12923点到10041点，-22.30%；
专栏投资组合自100万到178.66万，+78.66%。
最近三月+13%，最近六个月+92%，最近一年+163%，今年以来+180%。
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