上述十年半（即126个月）的数据显示，其中有101个月是在忍耐和等待中度过的，即80%的时间不赚钱，所有的盈利来自剩余20%的时间段。这种二八法则，估计未来依然会存在。我们公开产品的记录目前已有5年（2012年12月～2017年12月），费后净值年化回报率为22.28%，实际上优于专栏表现。
我本人自1993年进入资本二级市场（俗称股市），至今历时25年。其中1993年涉足A股市场，其间参与B股，1998年涉足美股，2001年涉足港股和加股。1995年秋天，初次读到巴菲特，至今接触巴菲特投资学已有22年之久。这22年间累计投资收益约1000倍。但是，过去的投资业绩不能作为未来表现的保证，这是真的。
16.凡是慕我们的业绩而不是因理念认同来找我们的人，可能多半会有令其失望的结果。
17.在股市上，我见过三种谈理想的人：
第一种谈着谈着，他和你的钱都越来越多；
第二种谈着谈着，他和你的钱都越来越少；
第三种谈着谈着，他的钱越来越多，你的钱越来越少。
我喜欢并希望学习第一种人，虽然这不代表我们注定会成功。
18.投资的真正意义在于优化社会资源配置，通过支持优秀的企业，为社会创造就业机会，为国家增加税收，为大众提供满意的产品或服务，为投资者实现价值最大化。
19.投资管理的意义在于，即便在盈亏相同的情况下，投资管理替出资人节省了时间，让他们有机会去完成应该做、擅长做、喜欢做的事情，符合社会分工的规律。如果能有盈利，则更是一举两得的双丰收。
20.出资人和管理人之间的社会分工是，我负责打造一个以承担合理风险、取得合理回报的复利机器，你负责做好擅长的工作，然后将合适的资金投在这个机器里。
21.在这种合作中，出资人只需要考虑两件事：
第一，投资资金的性质是否合适？简言之，不要用短期资金或负债进行投资。
第二，选择的管理人是否合适？每个人都有选择的权利。其方法是：听其言、观其行，假以时日。
22.理财的核心简言之就是：增收节支、开源节流。
理财实际上由四个部分组成：银行、保险、投资、税务。这四个部分，就根本目标而言，银行业务提供的是便利，保险提供的是保障，税务指的是节流，而增收的责任主要由投资完成。
23.投资是一个家庭财富升腾的主要手段，同时也是最难和风险最大的部分。
24.所有股市参与者大约分为两类：有人仅仅是“玩一玩”，有人打算“解决问题”。前者在数量上占绝大多数。这也就解释了绝大多数“炒”股者的命运。
绝大多数人投资失败的原因在于，从根本上而言，很多人并不真正关心自己，只是“玩一玩”而已。抱着“玩一玩”的心态，如果失败了叫“正常”，如果成功了叫“意外”。
25.认真尚不能保证成功，随便几乎注定失败。随便的人只应该得到随便的结果，无所谓的人也不应该有成功的报偿。我们努力成为认真的人，并珍惜那些与我们相遇的认真的人。
26.我们属于打算“解决问题”的少数人，也就是希望取得投资成功。
但投资成功与投资管理成功并非一码事。
27.投资管理成功的两个标准：经历周期之后，一要跑赢大势；二要绝对盈利。
请一定看清“经历周期”的前缀。
但是，投资管理成功未必等于投资成功，因为后者需要出资者的默契配合与坚持努力。
28.我们追求的是双重胜利的双赢结局，希望每一个参与者都有好结果。双重胜利，又名“职业的与世俗的双重胜利”，即跑赢大盘并且绝对盈利。
这是个非常高、非常难的目标。在过去的很多年里，我们做到了，但不保证未来一定能重现过去。
29.每个家庭都财务健康了，我们的社会就更和谐了。这就是我们的愿望。但理想很丰满，现实很骨感，有时理想与现实未必能合一。
30.投资或许很简单，但投资成功很难。
投资成功是如此之难，放眼望去，好像没有什么行业有1亿名参与者。在股市里，没有谁没有精彩的“炒”股故事，没有谁打算进来亏钱，没有谁承认比别人笨，但最终没有多少人解决问题。这令人深思。
31.这里所言的投资，特指资本二级市场，即通常所言的股市。我多年的投资经验主要集中于二级市场，我对于不能产生现金流的对象不感兴趣。对于玉石、古玩等所谓收藏投资，我的看法是，我从来没见过谁靠收藏而致富，见到的都是致富之后搞收藏。
32.幸福总是要有人付出代价的，唯一不同的是，代价由谁来付出。
即便相信美好的事情终将发生，但美好不会无缘无故地发生。过去的20年，我累计投入本业的时间超过10万个小时。
33.管理新钱是难的。
在管理工作中，我们比较害怕“管理新钱”。因为一个历时3年、5年、10年、20年的合作案例，已经累积了相当厚的安全垫，根本无须担心短期股市涨跌，而一笔新投资分分钟可能产生账面亏损。如果这笔资产关系到一个家庭的身家性命，情况则更为严重。
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