◎屡屡犯错却能最终胜出的投资奥秘
为何总是自谦犯错的人却成了世界首富，而那些声称赚了十倍、百倍的人却未能解决问题。
2017年6月30日
6月18日这一天，我在“桨声灯影里的秦淮河”畔，与一群一见如故的南京读者相聚；此前一天，在厦门与吴晓波频道举办了读书会。会前抽空专门去了一趟厦大，那是我20年前对厦门仅有的依稀印象。正值毕业季，成群的年轻人在校园留影、在食堂齐唱同一首歌，令人仿佛回到了纯真年代。往来的过客恍然之间内心若有感动的话，多是因为这音乐、这画面也承载着自己曾经的青春。
距厦门不远的另一个城市，素昧平生的庞浩先生邀请我为他的新书写一篇序言，书名是《跟巴菲特学习仓位管理》。市面上关于巴菲特的书籍虽不至于汗牛充栋，但也数以百计，再多一本，是否会有新意？
作者并非财经专业出身，但对投资有执着的热爱。在通读各种关于巴菲特的书籍之后，发现市面流传的关于巴菲特的故事多有不实之处，既有恶意的诋毁，也有善意的谎言。于是，作者决定通过自己的努力，去伪存真，寻求真相。经过多方面的搜集资料、阅读思考，包括查阅美国证券交易委员会（SEC）备案的伯克希尔公司季度、年报，秉承“实事求是、原汁原味”两大原则，在保持信息准确性的前提下，逐渐成文，终成此书。
人们总结巴菲特的成功，或说“长期持股”，或说“安全边际”，或说找到“超级成长明星股”等，作者通过分析后认为巴菲特除了“进攻”之外，还有一套“防守”体系，包括五个环节：买什么、何时买、买多少、何时卖、卖多少，由此总结了巴菲特投资九字诀：“好标的、好价格、好仓位”。
这个“好仓位”的观点，让我想起了一位年轻读者在读了《一个投资家的20年》一书后的读后感：“杨先生在8年的交易中涉及个股数量仅有76只。其中，盈利卖出的为46只，亏损卖出的为30只。按此比例，他买对股票的概率仅为60%。”但为什么100万元就变成了700万元呢？
关于这个问题的答案可以解释，为何总是自谦犯错的人却成了世界首富，而那些声称赚了十倍、百倍的人却未能解决问题。
我曾经写过一篇文章——《一项经常“失败”的成功投资》，提到了类似的现象。这种现象背后的原因是“大比例正确，伴随着小比例试错”。以“守正出奇”的观点来解释，就是“正”的部分配置大部资金，以稳为主；“奇”的部分配置小部资金，以期达到“以正合、以奇胜”，守正出奇的目的。只不过，大众出于猎奇心理，往往关注非常之处较多，格外留意了“奇”的部分而已。
今天，这本著作在一定程度上解答了这个问题。全书共九章，前三章是过渡章节作为引线，具有史料价值；第四章主要论述仓位管理的作用和地位；第五章从仓位管理的角度重新解读巴菲特的投资；第六、七、八章是这本书的高潮部分，主要涉及巴菲特的仓位布局与具体手法等；第九章是关于巴菲特如何在牛熊周期中进行仓位管理。
对于这本书的一些观点，我个人持保留态度，但“君子和而不同”，正如作者当初秉承“尽信书，不如无书”的观点，才有此书的面世。广征博览，才能达到“兼听，以求全景之世界”的效果。
在行文结束之际，随手翻到书的前言，映入眼帘的一段：
大家都知道巴菲特投资《华盛顿邮报》赚了100倍，但是，很少有人知道这笔投资一开始就遭遇了4年之久的亏损，其间最大跌幅到达40%。面对如此情况，你将如何抉择？
这种“先败后胜”的秘密，可以在书中寻找答案。
模拟实盘投资组合展示（2017年6月30日）
本期收到分红网易（NTES）每股1.08美元，共收到分红4243.48元。卖出中信银行（00998）50000股，4.80港元/股（得资240000港元，合208296.00元）。买入钜派投资（JP）4000股，7.80美元/股（耗资31200美元，合211361.28元）。支付财务费用10000元。
备忘
2017/6/30中国银行外汇折算价：美元677.44，港元86.79。
专栏自2007年4月开启至今，
上证综指自3525点到3182点，-9.73%；
香港恒指自20520点到25739点，+25.43%；
道琼斯自12923点到21376点，+65.41%；
专栏投资组合自100万元到811.54万元，+711.54%。
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