◎牛市永不来又如何
你我“都还在”也是不容易的，志摩有诗：“走着走着，就散了……回头发现，你不见了。”
2014年10月20日
秋天到了，历时两个半月，终于完成了新书《巴菲特之道》（第3版）的翻译，温故知新，挑战自我，这算是今年最有意义的工作了。
北京虽然时不时笼罩在雾霾里，却也有着金黄收获的喜悦。柿树上挂满了沉甸甸的果实，一棵树上竟然有二三百只之多，坠得枝丫弯曲欲折。如果有人不知道什么是硕果累累的话，应该看看秋天的柿子树。
可惜的是，资本市场上却是完全不同的景象。过去的一个月，世界颇不平静，埃博拉致命病毒与克里米亚战火一同蔓延，全球股市动荡，仅美股在10月前15天跌去的市值就相当于整个中国股市的40%。苹果公司合作商、蓝宝石玻璃巨头GTAT更是在过去的30天下跌了96%，其中10月6日单日大跌93%，令人再次大开眼界，以至于投资大佬罗杰斯都惊呼：“抛掉所有资产逃命吧！”
即便目光放得长远些，也未必是乐观景象。距离2007年10月创下6124点的历史记录整整过去7年了，如今股市依旧徘徊在2300点。有多少7年可以重来？今天走上社会的年轻人，两个7年就年届不惑了。普通人一生的黄金时代，大约也差不多就是4个7年。
A股表现不佳，那些出海的合格境内机构投资者（QDII）表现如何？据报道，2007年10月发行时，曾创下“日募千亿”、需要抽签才能认购的4只QDII基金，当年1元/份，7年之后的今天，净值分别是0.762元、0.854元、0.67元和0.577元。
无论是1个月还是7年，无论是国内还是海外，凡此种种都再次说明了一个道理：投资成功是很难的。于是人们想着：“如果牛市来了，就好了吧！”实际上，即便不远的将来牛市重来，A股再次涨到6000点或更高，也未必是什么好事。
首先，绝大多数人解决不了什么问题。因为据统计，90%股市参与者的资金量不超过10万元。或许这些人本来就是“玩一玩”，根本没有打算解决问题，也就不可能解决问题。
比这更糟糕的是，如果牛市重来，而牛熊交替的历史规律无可更改，将会导致更多的人亏损更多的钱。因为，届时“股神”会蜂拥重现，一夜暴富的神话会再次到处流传，一贯“买高不买低”的大众会蜂拥而入，以更高的价格买入更多的股票。很少有人会理性分析是否物有所值，因为大家相信总有傻瓜在后面。当然，最终一定会发现谁是傻瓜。
再者，如果短期股价上涨过快，投资者将面临市场整体高估的两难困境。面对不低的股价，买还是不买？这是个问题。有人或许建议：“等它跌下来再买。”呵呵，北京10年前不买房的人就是这么想的，结果是“当年咬牙还能买得起，现在咬牙都买不起了”。事后都易，当下最难。
总之，如果不久的将来，牛市的突然来临会令物有所值的投资机会消失，且非但不能帮众人解决问题，反而可能致使大众冒进癫狂而后陷入万劫不复的境地，这样的牛市还是不来为好。
没有牛市还能赚钱吗？本专栏资深的读者应该可以替我回答这个问题。这个专栏的投资组合在2007年10月股市6000点时，净资产总值为170万元；今天上证是2350点，专栏组合总值为350万元，翻了一番有余。简单换算，我们已经是站在12000点之上。即便未来7年，股市一个点不涨，我猜也能盈利，其间的奥秘早已藏在这90篇专栏文章里。
依稀记得2009年专栏两周年纪念文章——《有人夸我文章好》的结尾：“我们还能胜出吗？希望可以看得见。当然这一切至少需要两个前提：第一，我还在；第二，《钱经》还在。排名不分先后。”
长期而言，有没有牛市无所谓。当然，至少有一个前提——“我还在”。你我“都还在”也是不容易的，所以志摩有诗云：“走着走着，就散了……回头发现，你不见了。”
模拟实盘投资组合展示（2014年10月20日）
本期卖出港市民生（01988）80000股，7.44港元/股（得资471338.88元人民币）。买入格力（000651）3000股，27.79元/股（耗资83370.00元）；招商证券（600999）12000股，11.78元/股（耗资141360.00元人民币）；港市复星国际（00656）20000股，8.66港元/股（耗资137157.08元人民币）；美市BIDU 100股，214.14美元/股（耗资131556.91元人民币）。支付财务费用5000元。净资产总值3592997.70元人民币。
备忘
2014/10/20中国银行外汇牌价中间价：美元614.35，港元79.19。
专栏自2007年4月开启至今，
上证综指自3525点到2349点，-33.36%；
香港恒指自20520点到23171点，+12.92%；
道琼斯自12923点到16331点，+26.37%；
专栏投资组合从100万元到359.29万元，+259.29%。
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