◎过去20年最大收购案的结局
14年前上证指数2000点，现在还是2000点，打平；14年前纳斯达克5000点，如今4000点，还跌了20%。
2014年2月20日
时下，股市上最热门的板块非TMT莫属了，TMT是technology（科技）、media（媒体）、telecom（通信）的简称。市场流行的看法是TMT代表了新兴产业，具有无限的前景，一位公募基金经理的看法是：“有人认为它们太贵，我看到的却是美好未来。”也有人认为PE 70倍的创业板需要依靠“讲故事”作为支撑。是否有泡沫？格林斯潘说：“泡沫是很难确定的，除非它破了。”
往来京港的航班上，顺手拿了一份报纸，几十页的报纸在机舱座位间翻阅起来并不方便，不一会儿手指也被油墨染黑了。难怪在这互联时代，传统纸质媒体遭到巨大冲击。去年以来国内的《好运MONEY》《钱经》《新闻晚报》等报纸杂志陆续停刊。国际上也一样，美国就有两家百年老字号相继易主，其中之一是1872年创刊、已有141年历史的《波士顿环球邮报》。纽约时报公司在2013年以7000万美元出售其1993年花了11亿美元巨资收购的《波士顿环球邮报》，历时20年损失90%多。谁说坚持就一定能胜利？！
另一家具有136年历史的著名报纸《华盛顿邮报》，以2.5亿美元被出售给电商巨头亚马逊的CEO贝佐斯。而亚马逊就属于TMT行业，这又是一个传统产业被新兴TMT产业替代的例证。
近来TMT产业震动市场的消息还包括，美股著名的社交网络公司Facebook刚以190亿美元收购了仅有50名员工的WhatsApp公司。Facebook目前的市值已达1700亿美元，为人津津乐道的是，美国历史上只有30家公司的市值超过1500亿美元，微软从上市到实现这个里程碑用了11年，苹果用了27年，英特尔用了27年，蓝色巨人IBM花了漫长的83年，亚马逊用了17年，而脸书仅仅用了1年半！
这次190亿美元的收购，被称为过去20年来资本市场上第二大收购案。循着这个线索，令人好奇谁是第一大？答案是2000年美国在线（AOL）以1600亿美元收购时代华纳公司，这个当年的大手笔记录至今尚无人打破。两家巨无霸公司合并后，当年总市值达到3500亿美元。总裁史蒂夫·凯斯自豪地宣布：这是一个“改变通信和媒体业前景的历史性时刻”。
无论是AOL，还是时代华纳都属于当今仍然热门的TMT行业，即便经过2001年科技股崩盘的打击之后，众多当年的明星公司都随雨打风吹去之后，AOL公司今天依旧存在，但今天它的总市值不足35亿美元。也就是说，在经过14年之后，这家当初前景无限的公司，市值从3500亿美元下跌了99%。而它当年最大的“敌人”微软这14年来也从58美元跌至目前的37美元。
烟花易冷，青春易逝，有多少个14年可以重来？今天人到中年者再过一个14年差不多要退休了；青春勃发者大约也就两个14年的黄金时光。如今整体PE超过70倍、前途光明的创业板14年后会有怎样的结局？
模拟实盘投资组合展示（2014年2月20日）
本期卖出A股海通证券（600837）60000股，10.24元/股（得资614400.00元）；H股民生（01988）60000股，8.08港元（得资382216.32元）。买入A股茅台（600519）1000股，149.79元/股（耗资149790.00元）；美股QIHU 1000股，105.67元/股（耗资646129.78元）。支付财务费用5000元。期末净资产总值3097628.64元人民币。
备忘
2014/2/20中国银行外汇牌价中间价：美元611.46，港元78.84。
专栏自2007年4月开启至今，
上证综指自3525点到2157点，-38.81%；
香港恒指自20520点到22520点，+9.75%；
道琼斯自12923点到16084点，+24.46%；
专栏投资组合从100万元到309.76万元，+209.76%。
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