◎第一最好不炒股
投资和投机这对孪生兄弟的不同之处在于，投资以“物”为决策依据，投机以“人”为决策依据。
2011年1月18日
新春之际贺岁档电影热闹纷呈，冯小刚的《非诚勿扰2》虽没有第一部的如潮佳评，但其取词于仓央嘉措《十诫诗》的片尾曲，却意外地捧红了六世达赖喇嘛。
第一最好不相见，如此便可不相恋；
第二最好不相知，如此便可不相思。
但曾相见便相知，相见何如不见时；
安得与君相决绝，免教生死作相思。
这位24岁便转世而去的出家人留下的浪漫情诗，让人体会到即便跳出三界也眷恋凡间的美好。它受到如此的热情追捧，以至于网络中的才子佳人很快将其增至“第十最好……”
在热闹的气氛中翻了一本热门的书，作者赫然落款：“写于第三波金融危机到来之际”！看来作者认为第二波已经过去，当下在奔往第三波危机的路上。照这个意思推理，人类社会不是陷于危机之中，就是在奔向危机的道路上。那么请问第二波和第三波之间是什么？如果是“非危机”的话，应是俗话讲的“好日子”。由此推理，人们不是生活在好日子里，就是在通往好日子的路上。既然是同样的生活，为何非要以令人惊恐的面目出现呢？！
通常认为投机过度引发泡沫破裂导致经济危机发生，而投资和投机这两个词经常交替出现，甚至这两个词在粤语中的发音几乎一样。在资本环境中，如果一个人看不上另一个人的行为，通常会来一句：“你这不是投资，是投机！”而在中文的语言环境中，“股票”和“炒”已经天然地结合在一起，下起市井路人上至教授大家，动辄必称“炒股票”。我的一个老友从业于资本市场多年，在恋爱时描述自己的工作，阔论了一番资产配置、风险控制、调研分析等金融理论之后，对方恍然曰：“原来你是炒股票的。”当下心中大惭。可见在中文语境中“炒股票”“投机”是贬义词，而投资具有褒义。
在英文中，投机者是speculator，而trader对应的是炒股票的人，皆为中性词，和投资者（investor）一样无贬损之意。对于投资还是投机，各家各有主张。巴菲特的老师格雷厄姆主张：“投资者应关注股票背后所代表的企业，而不是价格行情。投资的秘诀在于当价格远远低于内在价值时投资，并相信市场会回升。”同样经历了1929年大危机的《投资生存战争》作者勒伯却认为：没有人知道什么是价值，因而投机是必要的，“股票投机主要就是A试图判断B、C、D会怎么想，而B、C、D反过来也做着同样的判断”。
即便都是谈投资，每个人的主张也不同，有的人认为“三年以上的才是投资，三年以下的为投机”，有的人认为“以取得稳定现金流为目的是投资，以取得差价为目的的是投机”，也有的人认为“不以买公司为目的的股票投资都是搞投机”等。
实际上投资和投机是对孪生兄弟，都是投出资金以期取得回报的过程，只不过二者的决策依据稍有不同，投资时考虑“物”的因素较多，投机时考虑“人”的因素较多。例如，投资者买入时会关注净资产、盈利、增长等价值信息，而投机者买入或是因为“听说有庄家要炒”等短期价格变动因素。通常企业的价值因素不会在一天之内有如涨跌停板似的突变，而市场上却每天充斥着消息，所以投机者的买卖频率会高于投资者，即所谓的“炒”股票，炒来炒去不断地翻腾。炒股票就是投机，千万别问我炒股票的事，因为我不在行。
让我们站得稍远一些看看世界，每年福布斯财富排行榜均为企业家，从来没有赌徒在列。当有人说“股市就是赌场”，有人说“别分析股票，分析股票背后的企业”时，让人想起当年武林大家王芗斋的名言：“高手相遇就像两只碗相碰，一瞬间便分出高下。”“阴影里的得到阴影，阳光里的得到阳光，即便在同一片蓝天下”，这便是上一篇文中的寓意所在。
总是有人问起对于大众的投资建议，受仓央嘉措的启发，下面这首《第一最好不炒股》便是我的答复：
第一最好不炒股，如此便可不会输；
第二最好不要看，如此便可不心乱；
第三最好不相问，如此便可不挂念；
第四最好不推荐，如此便可无人怨；
但凡多看必心乱，但凡推荐多遭怨；
安得与君长相伴，相守相忘不相欠。
模拟实盘投资组合展示（2011年1月18日）
本期卖出中国平安3000股，50.05元/股。买入美股AAPL 20股，335.38美元/股；A股瑞贝卡（600439）4000股，11.69元/股；港股阿里巴巴（01688）3500股，16.83港元/股。支付财务费用6000元。期末资产总值1934279.64元人民币。
备忘
2011/1/18中国银行外汇牌价中间价：美元658.91，港元84.73。
专栏自2007年4月开启至今，
上证综指从3525点到2699点，-23.43%；
香港恒指从20520点到24243点，+18.14%；
道琼斯从12923点到11817点，-8.56%；
专栏投资组合自100万元到193.43万元，+93.43%。最近一年+18.21%；最近两年+215.17%。
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