◎胜出5000万人的投资法
皎皎如巴菲特者寥若晨星，放弃对于卓越的追求，或许能胜出7000万人中的80%。
2010年3月19日
3月中的北京不同寻常地依旧寒冷，数日前竟还下了一天的雪，翩翩如鹅毛般大。近几个月来发生的迪拜危机、希腊债务、欧元“崩溃”等，无一不引发经济“二次探底”的惊呼，如同这3月雪一般向人们显示寒冬的威力尚存。明天温度或许有更低的可能，但可以肯定下月此时一定比现在暖和！因为春天终究要来。
据上周公布的数据，中国A股开户数已达1.4亿户，以深沪两地对折，约有7000万户之多，越多的参与者意味着竞争越激烈，意味着赚钱越不易。巴菲特当年开始其事业时，能买到市盈率一倍的股票，皆因当时整个世界刚从第二次世界大战恢复后不久，1929年大危机的阴影犹在，人们对于股市的热情并不高。
相反，中国资本市场自从20年前开始，就遭遇国人空前的热情，以至于在有限的历史中，整个市场被高估的时段远多于被低估的时段，这也是这么多年来资本市场没有给绝大多数参与者带来“财富效应”的重要原因之一。而家庭财产的另一个重要构成——房产，自1998年市场化后，给几乎所有的参与者都带来了财富效应，所以今天总会听到“房子太贵而买不起”的抱怨，但几乎没有人喜形于色地说“股市跌了50%，太好了，我可捡了个大便宜！”
从不做推荐的巴菲特前不久再次指出：对于大部分投资者，指数基金是个理想选择。借助于这条广告语，2009年ETF的发行倍增。但很少有人注意到，巴菲特自己从不买指数基金。个中奥妙在于，80%的投资人跑输指数，而老巴远远跑赢指数。
有位相识许久的朋友日前来电，问如果下决心做长期投资，能否推荐几只股票以便于死死拿住，再不理会股市无常的波动。友人一定是厌倦了股市上上下下的“享受”，10多年来的股市投资没有解决问题，或者压根就没有赚钱。大多数人的经历类似，这倒并不是说他们没有做过正确的决定，而是错误的决策带来的损失大过了正确决策带来的收益，整体而言投资结果是负值。
下决心不再短线追涨杀跌固然是可喜的进步，但重仓拿住一只或几只股票实际上是追求卓越的做法，上天堂或下地狱，危机并存。如果拿住了微软、万科、茅台等固然能一骑绝尘，但如果拿住了北电、银广夏等则万劫不复。仅仅有耐心是不够的，10多年前1000点买长虹的人，到了6000点也没有解套，专业的投资过程中有“定期回顾”的环节，以适应变化的市场，一般投资人往往会对此忽略。
为了避免上述弊端，建议在投资时先不必以“卓越”为目标，因皎皎如巴菲特者寥若晨星。目标放低一些，以优良为目标即可，80%的投资者年复一年地输给大盘，所以能跟上大盘的表现即属优良。其具体方法就是以指数为标的的定期投资法，可根据自己的喜好选择ETF 50、ETF 100或ETF 180等，选定每月的固定日期，将固定金额投入所选对象。这样避免了单家公司倒闭的风险，也省去了日常分析判断的烦恼。如果自2007年10月的上证6000点开始实施（运气最差的时间），每月20日左右投资1000元，截至2010年3月，总投入为3万元，结果总值为3.1756元（数字可同比例缩放），而同期大盘下跌了50%左右。
这里最为重要的一环是：坚定不移地执行。人们的问题常出在“主意”太多以至于计划变形，在执行中常因为当天上涨或下跌而临时改变计划，这种行为的潜台词是认为自己比市场聪明。针对这一点，我建议朋友写一张卡片，每个月到时拿出来大声朗读：“我准备坚定不移地执行此计划，我无法知道明天市场是涨还是跌。如果当天上涨，同样的资金就少买些单位，如果当天下跌，同样的资金就多买些单位。我不可能比7000万人聪明，就让我做一个像阿甘一样的傻瓜吧！”
这种像阿甘一样的“JUST RUN”傻瓜投资法，虽不至于卓越，但可以使之3年内胜出80%的投资者，即5000万人，总之应优于过去10多年的经历。
有没有更好的方法？有！应是傻瓜投资法的2.0版本。以上例继续，大盘不跌，按照原计划，越跌买得越多。例如指数下跌了10%，该月就投入1100元；下跌50%，该月就投入1500元。这样在上述的30个月大盘跌50%期间，共投入4.3681万元，结果总值为4.7693万元。
这里谈的傻瓜式定投法使人能跟上大盘，即能胜出80%的投资人，胜出就会高兴吗？实际上在相当的时期内，“胜出”并不代表赚钱。众人真正要的是什么？请看下期，3周年纪念文章《专业的和世俗的双重胜利》。
模拟实盘投资组合展示（2010年3月19日）
本期卖出民生银行（600016）30000股，7.447元/股；港股阿里巴巴（1688）12000股，16.83港元/股；美股UCBH 7300股，0.0364美元/股；美股NLY 800股，18.58美元/股。买入中信证券（600030）3500股，28.07元/股；中国平安（601318）4000股，48.05元/股；美股YHOO 1800股，16.58美元/股。期末资产总值1725817.32元人民币。
备忘
2010/3/19中国银行外汇牌价中间价：美元682.63，港元87.96。
专栏自2007年4月开启至今，
沪指从3525点到3050点，-13.48%；
香港恒指从20520点到21323点，+3.91%；
道琼斯从12923点到10756点，-16.76%；
专栏投资组合自100万元到172.58万元，+72.58%。
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