◎相信
同一条理由可以导致上涨或下跌，听起来是否可笑？这与投资的艺术属性有关。
2008年8月20日
奥运终于来了，奥运健儿的优异表现有望达到“金牌50”的愿望，实现有史以来的最佳成绩。但是众人期待已久的奥运股市行情却没有来，自开幕式一周来，股市以连续的大跌粉碎了两年多来的期待。这与投资的艺术属性有关。
爱人有美术的底子，当年在班里色彩成绩第一，家里的房子近来需要装饰一下，这事由她负责。一天她拿回两幅色泽精彩的画，说是挂在墙上点缀气氛，我横竖看不出是画了些什么内容，她解释说图画在一个空间里，有时候需要的是颜色上的搭配，神韵的所在并非一定要像什么东西。但是我似乎并无进步，就像无法分清3000元的翡翠和3000万元的翡翠为何有如此大的区别，我想对于有些艺术的东西人们一定是看法各异的，进而估价相去甚远，非但每人不同，而且同一个人的观点也会改变，这就造成了艺术的不确定性。近年来收藏大兴，玉器、古玩、普洱茶、红木家具、奥运金银藏品等，对于这些无法产生现金流的物件，它们的价值实现将取决于他人的看法，例如半年多来红木家具也下跌了50%，难道一年之内红木资源的稀缺性有了解决办法？
投资一半是科学，一半是艺术。相对于理性而言，艺术是感性的，多彩亦多变，放在股市上，就呈现出非理性繁荣，或者非理性萧条。现在大家都说去年6000点是高位，实际上当时若冲上8000或10000点也没什么不可能，反正都是非理性。去年信心满满、信誓旦旦的投资者已不见踪影，取而代之的是一个赛一个的预测下跌点位，美国福布斯的预测是下跌到1200点，用以论证的资料连篇累牍，实际上这个结论来源于美国历史上几次大跌指数均下挫80%这一简单的数学公式。
投资艺术属性带来的不确定性可以解释，为什么这一年来有些企业业绩增长了100%甚至更多，明明价值有了提升，其股价却下跌了60%乃至更甚。这一年来我们听见了太多坏消息，就像牛市中所有的消息都是好消息一样，熊市中所有的消息都是坏消息。美国今年以来已有8家银行宣布破产，格林斯潘在总结次贷危机爆发一周年时认为：“目前危机的严重程度是百年一见的。”7月，CPI为6.3%，PPI创下1996年以来PPI的最高涨幅。一年前的今天“港股直通车”的消息点燃港股激情，然而至今未发车，恒指被打回原形。全球股市牛转熊，市值损失如天文数字，从高位蒸发了高达13万亿美元，相当于美国一年的生产总值，这次美国金融危机造成的环球大跌市，杀伤力可说是史无前例。
好了，市场已经知道了足够多的坏消息，并且已经做出了反应，你知道的它已经知道了，我们可否站得远一些，看些更大的图画。两年前，当原油的价格直奔100美元的时候，忧心忡忡的我对父亲说：“原油储藏有一天会开采枯竭，全球都担心到时候人们烧什么呢？”干了一辈子革命工作的父亲沉稳以对：“不用太担心未来，我们小时候天天早晨上山拾柴火，当时常想有一天山上没柴火拾了怎么办？现在谁还有这样的担心？事情总有办法！”他说得对，60年后的今天，人间不但有烟火，而且更环保、方便，还有一个靠能源成为首富的施正荣，他的主攻既不是木材也不是原油，而是太阳能。
另一个故事可以充分反映股市的艺术属性，同一条理由可以导致上涨或下跌，听起来是否可笑？2003年之前矿业类的股票受尽冷落，原因很简单，比如一家煤炭企业，它的主要盈利模式是挖出矿藏的煤出售获利，鉴于煤炭形成的地质原因，煤炭被认为是不可再生资源，也就是越挖越少直至于零。既然矿藏会枯竭，公司价值趋于零，股票自然跌得一塌糊涂。但是突然有一天情况改变了，如同我们近几年来看到的一样，这些股票的升幅已数倍或数十倍记，因为人们突然觉得物以稀为贵，既然越挖越少，越少就应该越贵才对！
预测或改变他人的看法都是困难的，这令人想起为何巴菲特总提“我们只干能力圈范围内的事”，或许抛开复杂的由专业人士撰写的深奥术语，我们可以算算简单的东西，比如中国人寿刚公布的前7个月保费收入超过2000亿元，照此推算全年保费约4000亿元，10年就是4万亿元，随着国家经济的增长或许不止这些，它现在的总股本是283亿元，总资产8000亿元，总市值7000亿元，去年高峰时市值曾高达2万亿元。当然这样的推断必需基于我们应该相信些什么。
投资总得信些什么。相信奥运之后中国不会垮掉；相信无论多么不可预测的困难发生，我们的祖国和人民依然会走向繁荣富足；相信优秀的企业会继续生存和发展；相信岁月过后总有人可以胜出。
模拟实盘投资组合展示（2008年8月20日）
本期展示，卖出万科B 8320股，7.15港元/股；美国花旗600股，17.19美元/股，得现金122869.63元。买入A股民生银行10000股，5.84元/股；美国市场巨人1000股，9.65美元/股，耗资124530.49元人民币。资产总值901789.20元人民币。
备忘
2008/8/20中国银行外汇牌价中间价：美元685.29，港元87.73。
专栏自2007年4月开启至今，
上证综指自3525点到2415点，-31.49%；
香港恒生指数自20520点到20679点，+0.77%；
道琼斯自12923点到11375点，-11.98%；
专栏投资组合自100万元到90.18万元，-9.82%。
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