10. 尽量避免去犯重大的错误
原文
Although the mathematical calculation of the assessment of the equity investment is not difficult， but even a seasoned， the witty analyst， estimated future annual coupon also very prone to error， we try to Berkshire in twoway to solve this problem， first we try to stick to our own above understanding of the industry， which means that they themselves are usually quite simple and stable， if the enterprise is very complex industry environment has been changing， and we really do not have enough smartintelligence to predict its future cash flows， it happens， this shortcoming is not to make us confused on investment， it should be noted that not he know that in the end how much， but should pay attention to exactly how much is notknow， investors do not need to spend too much time to do the right thing， as long as he was able to avoid major mistake to commit.
——摘自1992年巴菲特写给全体股东的年报
译文
虽然评估股权投资的数字计算式并不困难，但即使是那些经验丰富、智慧过人的分析师，在对未来年度票息进行评估时也难免不会发生错误，在伯克希尔我们想通过以下两种方法解决这个问题，首先我们会尝试在我们认为最了解的行业中进行坚守，这通常是简单且具有稳定性的，假如企业非常复杂 且所处的产业环境一直在发生改变，相信我们根本没有足够的精力去预测其未来的现金流量，恰巧的是，这个缺点根本没有让我们内心感觉到担忧，就投资来说，人们或许应该注意到，不是自身到底知道多少，而是应该知道自己还有多少不知道的事情。很多时候，投资人需要的不是花精力去做对的事情，而是尽量避免去犯一些重大的失误。
投资解读
在1966年的春天，美国的股市正处于大好局势，几乎所有的投资者都沉浸在牛市的喜悦之中，但是巴菲特的心里却感到一阵恐慌。虽然他手中所持有的股票都在不停地狂涨，可是他发现自己再也无法寻找到一只符合标准的廉价股了。尽管股票价格的突然上涨为投资者带来了意想不到的收益，不过巴菲特却并不那么乐观。在巴菲特的投资理念里股票的价格波动应该建立在上市公司的盈利状况上，而不是这种投机的方式。巴菲特之所以被投资者追捧，不仅是因为他比别人赚得多，而是由于他每一次都能成功地规避风险。在投资者看来，巴菲特似乎对投资有着天生的警觉性，他总是时刻保持着备战状况，观察市场的明暗变化。由于巴菲特深知股票市场的高风险，即使在看似平稳的状态下，也可能隐藏着未知的风险，因此他从不会掉以轻心，放松警惕，以致产生失误。要知道小失误有时也会导致投资者功败垂成。在巴菲特看来，骄傲自大是作为投资者最要不得的心态。
巴菲特在分析股市变化时，不仅关注股市表面的变化，更加注重一些重要人士在平时中的言论和动向。这是因为他认为在这些重要人士的谈话背后可能掩盖着事实的真相，所以通过揣摩他们的谈话内容有可能会发掘到一些股市变化的信息。另外，巴菲特往往能在投资中抓住市场的变化并加以分析和消化，而且还能沉着地应对股市的变化。可以说，这种与众不同的警觉性，是巴菲特成功规避风险的重要因素。许多投资者轻视的细微问题，在巴菲特眼中却是十分重要的信息，而且他会将这些信息放到股市的大背景中加以分析，研究这些变化是否会影响股市的走向。
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